您当前位置:经济网 >> 金融衍生品 >> 市场前沿 >> 浏览文章
  • 市场前沿
  • 货币贬值下的投资选择

    时间:2016年05月30日 信息来源:经济网 作者:仝日盛 点击: 【字体:

      在纸币超发的背景下,普通投资者如何选择合适的投资品?年初笔者就看多黄金,最近商品期货等金融乱象发生后,继续看多黄金。笔者从黄金、美元、人民币汇率来审视三者关系,试图发现其中规律和演进。

        目前来看,国内资本市场进入大逻辑时代,以前的小逻辑失效了。美元与黄金的负相关性,仅仅是大逻辑里的一个小波浪。4月19日,上海黄金交易所发布全球首个以人民币计价的黄金基准价格,这就意味着以后黄金的定价将在人民币面值的影响下来波动。

        若按照笔者自建的人民币购买力模型进行评估,30年内人民币购买力下降了95%,黄金价格上涨了90%,黄金的实际购买力下降了90%。这说明相同100元的黄金,如果存放在美国,30年后100元变成77元的购买力;在中国,100元变成10元的购买力。

        经对比发现,30年间相同的黄金,在美国虽然贬值了,但至少还有原先八成的购买力,放在中国只剩一成,落差非常大。这说明人民币的和美元汇率关系出现了扭曲,人民币对黄金的购买力被大幅度地高估了,因而黄金的人民币计价需要大幅度提升了。

        另外,在人类的历史中,人类开采黄金的总量约15万吨,近40%作为可流通的金融性储备资产。另外60%的黄金作为一般性商品存在,比如首饰制品、历史文物、电子化学等工业产品中。全球流通的具有货币属性的黄金是6万吨,若中国占1/6,约为1万吨,总价值2.6万亿人民币。与中国140万亿的M2相比,简直是小儿科了。若将流通中的6万吨黄金全部买过来,需要15万亿人民币,和目前海量的货币相比,不过是小巫见大巫。

        可见人民币对黄金的购买力被大幅度地高估了。

        笔者对黄金购买力的评估主要以普通工人工资评估为主,如果再算上GDP的增长、货币的增长,评估会更加复杂了。当然这只是一个初步的评估,但不论哪个角度看,人民币计价的黄金都至少有一倍的上升空间。

        当然在短期内,黄金价格仍然会受到美元的制约。由于国际经济形势的动荡,加上人民币潜在的贬值需求,黄金将受到提振,即使美元有加息的可能,也不会阻止金价缓慢的拉升。普通投资者可以配置实物黄金、纸黄金;激进的投资者可以配置黄金期货。前者更为稳健,后者相对激进一些,存在不确定性和风险性。
     
    (仝日盛 金艮集团首席分析师。本文观点仅代表作者观点)
     
    文章热词:
    延伸阅读:
    • 经济日报
    • 经济杂志
    • 专刊
    二维码