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  • 下半年金融市场走势分析

    时间:2016年07月08日 信息来源:经济网 作者:陈小斌 点击: 【字体:

      回顾近几个月金融市场的走势,似乎每个市场都经历了狂风暴雨。
     
        贵金属或将震荡上扬
     
        贵金属方面, 2016年1月1日,黄金在全球休市的状态下确立了底部。当时的价格是1062美元/盎司,自此开启了疯狂的“暴走”模式。2月11日,黄金一路狂飙强势突破1200美元/盎司后,截至目前,形成了80美元左右的高位整理行情。在短期内,黄金不可能大幅下跌,即便美联储今年加息3次也无法改变黄金形成新一轮上升通道的价格走势。即使这一轮黄金上扬的因素很多,但是从技术面来看长期的底部形成才是决定性因素,所以未来黄金将继续震荡创新高。白银则相对慢热,于4月大幅上扬,也可谓后来居上,借助了大宗商品反弹的机会补涨了自身的幅度。

        从基本面来看,未来黄金最大的威胁是美联储加息,可能导致美指上涨而打压黄金的表现,其余因素均有利于黄金价格的上扬,比如,地缘政治危机不断,全球宽松的货币政策大幅凸显了黄金的抗通胀属性,全球央行大势购入黄金,EFT基金持仓不断增加,工业需求企稳等都是有利于黄金价格持续走高的因素。笔者认为,在接下来的半年多时间,黄金将继续在1200美元/盎司上方形成新的底部,再次突破1300美元/盎司。预计今年将会见到1350美元/盎司的高位。相对来说,白银的涨幅都会大于黄金,今年的高点可能在19美元/盎司-20美元/盎司区间。综合分析,投资黄金应逢低布局多单,下方回测区间1220美元/盎司-1240美元/盎司为最佳布局区间,而白银则在16美元/盎司一带布局。
     
        原油跌破30美元/桶的几率变小
     
        原油方面,其走势成为本年度近几个月所有交易中最疯狂的产品,从1月暴跌到26美元/桶一带的历史性低点,经过3个月的“暴力”反弹已经超过80%的涨幅,这种大幅波动的原因源于原油是全球商品市场重要的投机品种,同时又是大宗商品不可或缺的能源“领头羊”。供求关系、政治动荡、意外事件毫无疑问是带动原油价格大幅波动的主要原因,从OPEC两次无果而终的减产、冻产会议,到俄罗斯联合其他国家维护原油价格,所有的行情都是从炒作消息中走出来的。

        对于原油而言,技术面的参考确实没有太大的作用,大宗商品的走势本身就与宏观经济、商品供求关系紧密相关。行情的短期运行不过是市场炒作消息和未来一段时间内不确定的消息形成了最终的市场情绪,又被这种交易情绪带动价格的走势。当然,最重要因素就是资金的推动。既然原油市场是全球最大的投机市场,自然有相对雄厚的资金助力。随着原油价格回升到45美元/桶-50美元/桶区间,市场情绪是否还能维持?笔者客观地分析了接下来几个月市场可能出现的变化,第一,原油的产量是绝对的历史高位,库存自然也在历史高位,但从短期来看这两个数据不会再次大幅增加,利空原油;第二,从需求方面,随着新能源的广泛运用,在未来某些领域原油的需求可能会大幅减少,以中国为首的新一轮经济衰退才刚刚起步,除美国开始走向复苏以外,其他几大经济体最少还需要两到三年才能缓慢地走出经济衰退,原油需求在短时间内不会得到大幅改善,也是利空原油;第三,消息的炒作对原油价格走势影响非常大,特别是产油国为了限制原油产量的举动,原油实际产出还在不断增加,这就是市场情绪左右了短期原油价格,对原油影响具有不确定性,但也随时可能发生逆转;第四,受原油价格的影响,由于在30美元/桶下方大部分产油国都是亏本生意,这也是为何原油价格会在30美元/桶附近报复性上扬的最直接的原因。

        经综合分析,随着原油价格反弹到一定的价格,停产的产油企业开始生产,市场交易情绪发生改变,原油或再次受到供需失衡的影响形成宽幅震荡走势。笔者认为,再次跌破30美元/桶的几率可能非常小,但是今年原油也不大可能大幅上扬超过62美元/桶,所以未来几个月会形成30美元/桶-60美元/桶宽幅震荡区间。笔者建议,原油在40美元/桶以下做多为主,50美元/桶以上做空为主。
     
        美元可逢低做多
     
        美元方面,回顾近几个月美元的走势,未能逃出“美元加息则美元下跌”的魔咒,从100附近下跌到92一带,跌幅近8%。按正常的货币政策,美元处于加息通道,而其他货币均处于降息通道,美元无疑是“一枝独秀”,但市场走出的行情却截然相反。经过几个月的调整,美元或再次开启上行走势,随着美国经济数据的向好,市场情绪会发生变化从而看好美元。从长期来看,美元走势从理论上是强于其他货币的,继续走向100大关几率非常大。综合分析,美元走势受到本国经济和货币政策的影响,同时也受到外部几大货币政策影响,布局应当逢低做多为主。
     
        区间震荡或成为黑色系的主要走势
     
        商品期货方面,主要分析基础金属和黑色系的走势,今年最火的投资渠道,无疑就是商品期货,以螺纹钢为首的黑色系“四大金刚”每天都在上演“疯”一样的走势。商品期货走势基本和国际大宗商品一致,黑色系主要代表是螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭等。近几个月受到政策改革催生了比去年A股更大的牛市,但同时风险也远远大于A股。区间震荡或成为接下来几个月黑色系的主要走势。而基础金属不仅受到中国市场的影响,大多参考伦敦期货的走势来形成,基础金属随着中国经济的下滑一路暴跌,同原油走势基本趋同,而目前大多都处于底部盘整阶段,后期将随着价格低洼买盘的介入,市场情绪的改变,中国经济复苏而上扬,所以今年未来几个月基础金属以逢低做多为上策。
     
        (陈小斌 复利私募资产管理有限公司创始人)
     
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