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  • 供给侧改革开启大宗商品交易新篇章

    时间:2016年05月30日 信息来源:经济网 作者:赵许江 点击: 【字体:

      2016年初大宗商品市场迎来狂欢,然而行情5月首周的迅速变脸,在监管部门要求商品交易所上调交易手续费率和提高保证金标准以遏制投机后,市场开始回调,趋于理智,大宗商品交易“煤飞色舞”的行情与国家正在推进中的供给侧改革紧密相连。

        A股风暴仿佛才刚刚过去,大宗商品却又“上了火”。一边是疲软的经济和股市,一边却是大宗商品的狂欢。主要受去产能、积极财政政策和美元周期见顶的影响,市场陷入了“牛市幻境”,大宗商品投资者的欲望已被点燃,与此同时监管部门给市场降温的举措奏效,也避免了风险的爆发。

        当前中国经济面临的最大问题是结构性产能过剩,即供给与需求错配。一方面,中低端、满足基本生产生活需求的产品严重过剩;另一方面,高端优质、满足个性化消费的产品严重不足。根据经济学理论,需求侧有投资、消费、出口三驾“马车”,供给侧则有劳动力、土地、资本、创新四大要素。相比于需求侧投资、消费、出口“三驾马车”的逆周期调节,供给端的管理更多的是通过优化发展环境释放红利。淘汰落后产能,开放要素市场,将发展方向锁定新兴领域、创新领域,创造新的经济增长点。大宗商品交易市场则成“供给侧改革”重要抓手,是一种极为有效的供给端管理工具。

        供给侧改革的主要内涵是激活实体经济新的内生动力,提高潜在增长率水平,调整上游商品资源配置,改变简单的产能过剩。因此,供给侧改革显然是对商品由于产能过剩而导致的压制有所缓解,也就是说对大宗商品交易的支撑是长期、渐进的。

        在供给侧改革中,大宗商品交易发挥着市场化定价机制作用、要素市场化配置作用、优化贸易流程、降低交易成本作用、提升企业经营效率、优化企业财务状况、惠普金融等作用,增强企业议价能力,为企业提供套期保值、风险管理、融资及保险等金融服务,增强企业抗风险持续盈利能力。以市场化手段淘汰落后企业和过剩产能,调整产业结构。

        同时供给侧改革也加强了大宗商品交易的空头情绪,随着国家GDP目标增速下调,直接导致了总量需求的预期下降。未来供给侧改革中,促进过剩产能化解可以加速供给端的收缩,鼓励产能退出,加快推动兼并重组等方面激励市场多头情绪。然而由于的激励效果是被动的,产能化解的努力不一定能对市场价格形成明显的刺激。

        随着信贷投放经济形势开始向好,大宗商品交易降低产业链运营成本、融资成本。供给侧结构性改革通过打通大宗商品交易要素流动通道,提高金融效率。促进我国未来产业结构转型升级具有重要意义。现阶段我国的供给侧改革与收缩的进程正在推进,预计效果将不断显现。
     
    (赵许江 新华(大庆)商品交易所有限公司公关部)
     
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