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  • 人民币崛起之路中的机遇

    时间:2016年03月24日 信息来源:经济网 作者:钱尼孝 点击: 【字体:

      2015年,人民币汇率波动,有贬值压力。笔者认为,此番人民币贬值具有非常重要的意义。一方面在萧条的经济环境中起到对冲作用,另一方面给人民币外汇衍生提供了一个巨大的潜在机会。

        在全球金融市场动荡的2015年,大宗商品普遍下跌,非美货币萎靡不振,黄金、白银“跌跌不休”,全球股市剧烈震荡,第三世界新兴市场资本外流严重,此时我们需要什么来支撑?答案毋庸置疑,那就是黄金和人民币。于是,我们看到中国央行在增持黄金储备,同时在为人民币国际化做最后一步努力。伴随着国际化的开始,笔者相信下一步就是增加人民币在市场的流通性和信誉度。

        另外,我们还需要注意的是外汇资产。在外汇资产被置换出来之后,加上2008年投资失败经历,降低了到海外进行投资金融资产的可能性,这些外汇会在国内形成一个回购的过程。很多被置换出来的资产与其放在国外,进行提防性的投资,不如在国内进行金融投资。市场开放、市场环境、法律政策、政府监管不存在障碍。这是外汇储备投资安全的一个保障,又减弱了外企对中国市场的垄断。

        回顾欧元的诞生,“欧元之父”蒙代尔以欧元暂且稳住了欧洲的混乱市场,在美元全球化的世界中,欧元与之分庭抗礼。在欧元诞生之后,虽然遭遇了各种危机,但最后欧元还是在世界上正式流通。再来看看日本,日元作为避险工具,同样可以作为人民币的前车之鉴。在亚洲,目前还有没形成统一的货币,不排除将来亚洲会出现统一的流通货币。

        以欧元为例,欧元繁荣之后,虽然饱受争议,但是最后的“上市”不得不说是一场成功的革命。在经济条件不好的情况下,大家可以选择欧元,这一欧洲国家通用的货币进行避险。在个别国家情况不好的情况下,可以通过汇率的变化来实现对冲的风险控制。

        在欧元诞生之后,伴随着汇率制度的改变,欧元兑美元、欧元兑日元等一些直汇和交叉汇的品种都得到了大量的衍生。同时这种衍生品也延续到了今日,我们可以看到在全球外汇交易商之中,欧元的外汇衍生品种得到了广泛的关注,同时作为市场避险的工具之一,又能窥探市场资金流向动等。换而言之,这是人民币国际化后的一个必经道路。

        所以,从欧元的诞生,以及全球货币国际化来看,人民币国际化不仅对自身的要求提高,在应对风险事件的同时,面临着巨大的挑战和潜在的机会。人民币国际化之后,在香港等地区已经率先公布将会推出人民币外汇衍生产品。笔者相信,在这一过程中,人民币升值的呐喊一定不绝于耳,但最后究竟会如何发展、如何定价,对我们来说将是一个重大的转折点。
     
    (钱尼孝 无锡采邑投资管理有限公司执行董事、首席分析师)
     
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