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长生人寿七成股权挂牌 首家中日合资险企何时止亏

2021-04-29 来源:《投资者网》 陈企樾   加入收藏

作为国内首家获准开业的中日合资寿险公司,自2003年进入寿险市场后,长生人寿保险有限公司(简称“长生人寿”)已耕耘近18年。虽然是一名寿险老兵,但长生人寿面临的市场竞争日趋激烈。

  今年3月,银保监会对《外资保险公司管理条例实施细则》进行修改,增加可入股外资保险公司的外方股东类别,还删除了有关外资股比的限制性规定。有业内人士表示,此举将吸引更多外资保险公司加快在中国市场布局。友邦人寿首席执行官张晓宇也在媒体采访中表示:“随着中国保险市场竞争激烈,触手可及的桃子已摘完,需要跳着摘桃子。”

  对此,长生人寿并没有固步自封,仍在蓄能发力。2020年10月,在中国保险文化与品牌创新论坛暨第三届中国保险康养产业创新论坛上,长生人寿推出的产品摘得“最具市场潜力保险产品”奖,而公司自身还荣获“年度最具成长性保险品牌”大奖,其成长性受到了业内认可。

  不过,2021年4月14日,上海联合产权交易所发布的一则公告显示,长生人寿的两位中资股东均已挂牌,拟转让全部所持股份。本次转股的份额多达70%,转让价格则并未公布。截至4月25日,尚未有买家现身。

(图片来源:上海联合产权交易所官网) 

  那么,距去年获奖仅仅时隔半年,一家“最具成长性”的老牌险企竟面临着股份大“换血”,其中资股东为何离场?公司又将如何面对?

  中资股东增资超8亿6年后拟撤出 

  作为中国首家获准开业的中日合资寿险公司,长生人寿的股东结构自带高光。 

  据企查查信息显示,公司诞生时是由上海广电(集团)有限公司和日本生命保险相互会社联合经营,初始注册资本为3亿元人民币,中日双方各持股50%。

  但是似乎每隔6年,公司的股权变动都会面临一次新的考验。

  公司成立后的第一个6年,即2009年,其创始股东上海广电退出,将所持的50%股份转让给中国长城资产管理股份有限公司。同年11月,长城资产入场后就开始大动作增资,它与老股东日本生命保险各增资5亿元人民币,将长生人寿的注册资本提升至13亿元。与此同时,公司的中日股份占比仍然维持在双方各占50%的局面。

  值得一提的是,其中方股东——长城资产是四家国有金融资产管理公司之一,旗下拥有长城华西银行、长城国瑞证券、长城新盛信托等,囊括了银行、证券、信托、保险等多个金融牌照。而日方股东——日本生命保险是日本最大的寿险公司。中日股东的实力可谓不俗。 

  如此经营到第二个6年时,2015年10月,经保监会批准,长生人寿的注册资本再次增加,由13亿元人民币增至21.67亿元人民币。增加的8.67亿元均来自于中方股东,系由长城资产携子公司长城国富置业有限公司共同为长生人寿“注血”。

  此次增资后,日本生命保险的股份降至30%,长城资产与长城国富置业则分别持股51%和19%,长城资产一脉成为了名副其实的大股东。

  如今,公司行至第三个6年,却面临着中资股东70%股份的异动。那么,中资股东异动究竟意味着什么?《投资者网》就相关问题发函并致电询问长生人寿,遗憾未获企业回复。 

  不过此前,转让方长城资产在媒体采访中表示,本次转股的决定是在财政部和银保监会要求金融资产管理公司回归主业的大背景下做出的。换言之,与保险要姓“保”相似,长城资产作为资管公司,也要回归本源,本次转股是为了集中精力发展主业。

  此外,长城资产还承诺,将尽最大努力引进负责任、有实力的股东,促进长生人寿的长远发展,维护全体员工的切身利益。目前股权转让工作正按照国有资产转让程序有条不紊地进行中。 

  连年亏损做不到“七平八盈” 

  虽然长城资产表示本次转股系顺应大背景要求所致,但是在明星股东的光环下,长生人寿连年亏损也是不争的事实。 

  截至4月25日,公司官网上仅能查找到2014年至2019年的年报信息,2020年年报目前尚未公布。

(图片来源:公司官网) 

  据历年年报数据显示,公司仅在2016年实现微利,盈利约235万元,五年内亏损总额超过6亿元。同时,据企查查信息,公司成立以来确实只有2016年实现盈利,此外均为亏损。虽然寿险公司素有“七平八盈”一说,但成立十余年仍在亏损的情况也不常见。 

(图片来源:企查查)  

  反观公司收入,相同期间内公司的已赚保费与保险业务收入均为正数。并且,2016年公司的已赚保费与保险业务收入两项指标均实现了跃升,同比2015年上涨超过7倍,此后至2019年也都维持在14亿元以上。

  2016年为什么同时出现了净利润回暖和保费收入新高?回顾公司股权变动的时间轴,可以发现彼时恰逢中资股东注资8.67亿元。但是依靠股东增资纾困只能解一时之渴,恐非长久之计。此后的2017年至2019年,公司的累计亏损规模仍在扩大。

  高收入与连年亏损的背后,揭示出长生人寿疑成本高企。

  此外,长生人寿的年报还显示,公司原保费收入前五位的保险产品多是来自银保渠道。如今旗下有银行资源的长城资产将要离开,会使利润“雪上加霜”还是“柳暗花明”尚未可知。

  三年发展规划只剩一年 

  尽管有大额亏损压顶,长生人寿仍在按照自己的节奏发展。 

  为求转型,长生人寿定下了2019-2021年的三年发展规划,即未来三年,将建成20-30家中心支公司、50-100家营销服务部。2019、2020和2021年,公司大个险新单标保将分别达成3亿元、5亿元和7亿元。同时13月继续率持续保持在85%-90%,期末公司总资产将达到100亿-150亿元。顺利实现新业务价值保持持续增长,规划期内亏损有效降低,规划期后尽快实现盈利,公司发展真正迎来拐点。

  简要来说,该发展规划主要包括增加分支机构、提高标准保费和继续率、提高总资产规模等。

  可是理想很丰满,现实很骨感。根据公司官网公布的数据进行比对,截至4月25日,分支结构方面,长生人寿的分、支公司与营销服务部合计为53家,距目标至少还差17家。总资产规模方面,2019年底,公司的期末总资产约为71亿元,距目标至少还差29亿元。而大个险新单标保和13月继续率则未找到公开数据。

  如果公司仍然坚持该三年发展规划,那么2020年年报数据需要十分亮眼,否则2021年将面临更大的压力。

  接下来,长生人寿七成股权将花落谁家?其三年战略规划能否如约完成?《投资者网》将持续关注。(思维财经出品)


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